从保供和电力系统安全的角度来看，调节电源需确保电力和电量平衡。从促进消纳的角度来看，调节电源并非要确保“全额消纳”，而是在双碳目标及非水消纳责任权重约束下，从成本角度出发，允许合理弃电率并有序推进调节电源建设。新能源出力具有随机性、波动性、间歇性等特点，往往通过火电、抽蓄、储能等灵活性调节性电源的建设，以及跨区域互济和负荷侧管理等措施，完成调峰调频、并提升新能源出力占比。

　　储能项目盈利需要成熟的电力市场，对储能提供的价值合理定价。调峰价值需通过现货市场套利实现，调频价值需通过辅助服务市场实现，容量价值则需要容量电价机制实现。过去我国电力系统平衡需要与电力市场机制建设节奏不匹配，导致储能项目投资更多由强配政策驱动。随着136号文取消强配，政策层面以现货市场和辅助服务市场建设等方式不断完善储能项目收益率模型，行业有望从“政策驱动”步入到“价值驱动”的新阶段。

　　海外市场方面，美国大储装机保持高增，未来5年内已纳入规划大储装机达到2025年底装机1.3倍以上。欧洲当前共有70GW储能在运，根据预测，2030年欧洲累计装机将突破215GW，其中电池储能占比约160GW。沙特“2030愿景”中，2030年时可再生能源在电力供应中的占比达到50%、并配套48GWh的储能容量。澳洲储能需求预计到2028年放大4倍，2035年或突破18GW。联邦“容量投资计划”目标是到2030年储能装机达到9GW。

　　东海证券：动力储能双轮驱动下，2026年全球锂电池需求预计突破2000GWh

　　在动力电池的高增量和储能电池高增速的共同驱动下，我们预计2026年动力电池、储能电池需求分别为1612GWh、453GWh，锂电池总需求达到2166GWh，2025-2027年复合增速超25%。

　　美国储能市场的需求受政府相关政策影响较大。由于受到《大而美法案》的影响，2026年美国市场装机量可能会在装机潮后迎来短时萎缩，但考虑到国内清洁能源电力持续上升趋势、AI基建投资热潮带动电网扩容需求等因素，叠加美国市场利率下行，前期受加息影响而被压制的需求或将得到释放。长期来看，IRA、FERC、NEM3.0等政策激励下储能项目装机并网流程将不断简化、盈利性有望持续提升，美国储能市场仍然具备长期增长动力。

　　从全球视角看，储能市场需求正在不断从中美欧等传统市场向澳洲、中东、南非、东南亚等新兴市场辐射。以亚非拉市场为例，当地电网基础设施普遍陈旧、用电紧缺情况较为严重，各国政府通过政策激励、设立主权基金等措施刺激光储需求。而澳大利亚同样通过推出户储补贴计划，大幅推动储能进口市场需求的爆发。

　　展望2026年，装机需求高景气的国内大储和海外储能需求继续维持高景气。在国内大储方面，消纳压力叠加经济性驱动，看好独立储能长期成长空间。各省份独立储能容量电价补偿费用大多由工商业用户承担，综合来看，工商业购电综合价格仍呈下降趋势，各省份独立储能容量电价补贴具备持续性。

　　我们预计2026年国内大储新增装机有望同比+111%至283.63GWh；长期看保守测算我们预计国内大储年均新增装机200GWh+。我们预计2026-2028年AIDC配储带动美国储能需求增量10/27/39GWh。英伟达白皮书首次提出“双层储能“概念”，AI大模型训练或致AIDC用电负荷剧烈波动，配置储能为AI算力中心合理解决方案。

　　海外户储和工商储：看好2026年澳洲、匈牙利户储市场增长，长期看好海外工商储需求景气。2025年12月，澳洲户储市场加大补贴力度至72亿澳元，匈牙利政府亦启动2.8亿美元户储补贴预算计划，看好户储需求大幅增长。欧洲小型工商业主用电成本最高，东南亚电费相对水平高于中国，非洲电价高增催化企业端工商储应急备电。我们测算欧洲、东南亚、非洲工商储远期空间146GWh。

　　大储为核心增量，北美AIDC配储，备电逻辑下需求约从2025年8.9GWh提升至2030年190GW，CAGR约84%，绿电直连逻辑下需求约从2025年78GWh提升至2030年475GW，CAGR约44%；欧洲未来3-5年将迎来集中落地期。

　　澳洲储能需求强劲，补贴强刺激户储市场。澳大利亚政府计划2030年可再生能源占比达82%，并明确“国家电池战略”方向打造电池产业链，2030年目标32GW（23GW风光发电+9GW可调度容量）提升为40GW（新增3GW风光发电+5GW储能）。

　　新兴市场户储遍地开花。InfoLink预计2025年，中东市场储能装机有望接近13GWh，同比增长381%；印度储能招投标项目数量在持续增长，同时强配储政策存在落地预期；随着绿色能源投资增加，东南亚与非洲光伏与储能需求持续攀升。孤岛、电网薄弱、以及政策激励影响下，东南亚光储有望成为新增量。

　　应用场景上，大储增长最确定，大型光储共址项目的全球新增装机量快速扩张，2025年预估2018年增长超50倍，中美是最主要的推动区域。工商储增长显著，欧洲通过补贴或者动态电价鼓励储能发展；户储市场分化，澳洲及新兴市场需求强劲。

　　中企加速出海，中国储能企业出海新签系统订单2025年将达到230GWh。从地区来看，中东与欧洲并列第一（各占26%），澳洲（24%）、亚洲（不含中东）（16%）、南美（5%）快速崛起，受政策影响，北美订单量降至不足10GWh（4.1%）。

　　136文后国内储能从政策强配驱动转向市场盈利驱动。“十五五”规划建议稿明确指出“大力发展新型储能”，地方容量电价落地，有望形成全国性趋势，看好独立储能、工商储等细分市场发展潜力。

　　我们预计2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比增长62%。增长动力由过去的单一新能源消纳，转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动。行业供需关系显著改善，由去库周期转入补库繁荣期，部分产业链环节将迎来量价齐升。

　　中国预计26年装机250GWh，同比+67%，政策从“强配”转向“盈利”。“136号文”推动新能源全电量入市，配合容量电价机制，储能商业模式从成本项转变为通过现货套利和容量补偿获利的独立资产。

　　美国预计26年装机70GWh，同比+35%，AI驱动刚性增长。AI数据中心预计在2025-2028年带来18-279GWh的储能需求。尽管政策有波动，但大储作为核心引擎确定性极强。欧洲预计26年装机51GWh，同比+55%，从“预期”走向“锁定”。新兴市场预计26年装机67GWh，同比+91%，澳洲CIS招标超预期，中东及智利大储爆发。亚非拉工商业储能受益于“柴发替代”的经济性红利。

　　AI算力即电力，储能成最强辅助：数据中心面临严重的并网瓶颈，“电力接入速度”成为第一优先级。储能从单纯“备电”进化为“主动供电”，通过削峰填谷和构网型技术解决电压波动，成为AI数据中心快速上线的战略基础设施。

　　电网阻塞倒逼，构网型成标配：全球新能源“源快网慢”错配加剧，储能成为解决拥堵的唯一即时方案。随着弱电网特征显现，构网型储能将从英国、澳洲向全球扩散，成为并网的前置条件。

　　贸易壁垒升级，供应链本土化：美国通过OBBBA法案将监管从FEOC升级为更严苛的PFE，与补贴挂钩；欧盟《净零工业法案》引入非价格标准。具备海外本土化产能的企业将获得极高的溢价能力。

　　136号文推动国内储能行业迈入市场化发展新阶段。这一调整并非否定储能价值，而是通过市场化机制重构其定位：一方面剥离强制配储带来的额外成本压力，让风电、光伏项目无需被动承担储能配置成本；另一方面明确储能作为消纳压力分摊的核心工具，将其从“备而不用”的附属设施，转变为电源侧应对市场波动、用电侧优化用能成本的“主动选择”。

　　随着全球新能源渗透率持续提升，储能作为电力系统稳定器与调节器的核心价值愈发凸显，海外市场需求与国内共振，迎来爆发式增长。25年前三季度，储能电池和系统集成企业频传订单捷报，海外市场表现尤为突出。2025年储能市场签单活跃，主要由中美欧电网侧储能、AIDC配储、特定户储等多个细分领域共同拉动。

　　政策与市场环境层面，美国IRA法案提升了项目经济性，叠加大而美法案刺激了项目抢装，部分州的电网波动和高电价使得储能套利空间巨大。而欧洲可再生能源占比高，电网急需储能提供调频、调峰等辅助服务。

　　我们预计2026年全球储能市场或将继续保持较快增长态势。主要增长动力源于：一是AIDC将从“需求爆发”转向“规模化部署”，配储需求持续增加；二是部分海外电网的服役周期很长，从电网安全稳定性的角度出发，大储市场需求将向“4小时及更长时长”迁移，配储需求迫切；三是用户侧市场需求在政策带动下加速爆发。

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　　国内各地密集出台储能容量补偿政策，储能商业模式逐步完善。储能装机需求持续释放，招标规模创新高。136号文件的出台推动新能源全面入市，国内储能政策由强制配储转为独立储能。

　　目前国内28个省份的电力现货市场均已实现连续运行，电力现货市场价差呈放大趋势，未来储能峰谷套利空间有望扩大。同时河北、甘肃、宁夏、内蒙古、新疆等省份先后落地储能容量补偿落地。各省主要采取按放电量补贴、按容量补贴以及同发电侧享受容量电价补贴三种模式，保障了独立储能的经济性。

　　政策端持续发力，引导独立储能需求释放。国家发改委等印发的新型储能专项行动方案中明确提出储能装机总体目标，2027年全国新型储能装机规模达到180GW以上，带动项目直接投资约2500亿元。

　　海外方面，美国AIDC催生需求，欧洲与新兴市场需求持续增长。美国数据中心功耗大幅上升，预计2025-2030年，由AIDC驱动的储能需求年复合增长率将高达85%。欧洲市场大储需求高速增长，预计到2029年，储能新增装机将达到118GWh，大储占比将提升至69%；同时工商储市场有望迎来放量，预计2029年占比17%，成为第二大细分市场。新兴市场方面，受电力供应短缺、电力结构不完善影响，诸如印度、东南亚、非洲等地区和国家对储能的需求日益增长，中国逆变器对这些地区的出口逐年攀升。

　　国内地方政府陆续出台容量电价补贴，储能电站IRR收益利率6-12%，叠加金租资金支持+专业化运营，商业模式跑通，招标和备案量大幅提升。2025年1-11月国内储能招标190GWh，+138%，中标175GWh，同环比+99%，备案量超1TWh。

　　海外方面，美国AI催生需求，欧洲与新兴市场持续高增。美国AI数据规模快速增长，我们预计2030年用电量占电力需求超20%，叠加美国尖峰负荷紧缺、电网差，急需新增发电装置。

　　而光储为美国近年主流新增发电装置，同时AI数据中心低压直流侧储能方案开始渗透，二者合力推动美储二次增长。我们预计2025年美国新能源储能装机需求约53GWh，数据中心相关合计9GWh，2026年预计装机80GWh，同比增51%，数据中心相关贡献37GWh。

　　欧洲市场多点开花，容量电价政策支持力度大，且电力交易价差大，南欧和东欧等近2年增量明显，我们预计25年大储装机20GWh，同增131%，26年42GWh，同增109%。新兴市场方面，储能需求主要来自中东、澳大利亚、东南亚、南美，合计25年大储装机34GWh，同比增220%+，26年预计装机80gwh，同比增约134%。

　　大储产业链：高质量发展，价格企稳，大电芯开始渗透，龙头恒强。我们预计26年全球储能电池需求663GWh，同+61%，且27年仍可维持30%+增长。系统集成商格局有望优化，海外特斯拉与阳光双龙头，比亚迪增长势头强劲，国内海博思创引领商业模式创新，26年份额将进一步提升，同时系统价格底部企稳，大电芯集成降本10-15%，龙头先发优势显著。

　　用户侧储能：户储稳健，工商储增长亮眼，看好具备渠道优势集成商。澳大利亚25年贡献户储增量需求，我们预计装机4-5GWh，较24年增长近3倍，26年再进一步提升；欧洲市场去库完成，需求企稳；美国25年抢装，26年预计小幅下降。总体户储25-26年全球装机20GWh，保持10-20%增长。工商储方面，欧洲政策支持，25年预计近2倍增长至6GWh+，总体全球25年装机近20GWh，同环比增长90%，26年预计维持30%+增长。具备渠道优势厂商，具备先发优势。

　　中美市场多重因素刺激，储能景气度大幅上行。中国方面，风光等可再生能源渗透率持续提升，其间歇性和波动性对于储能的配置较为刚性，以保障电网稳定。政策层面，中国出台容量电价补贴政策和电力市场化改革政策，提升了储能电站的收益率空间，储能处于爆发式增长。

　　美国方面，AI数据中心为代表的新兴应用正成为储能的第二增长曲线。美国电网稳定性差，新投的数据中心负荷波动大对供电可靠性要求极高，储能配置有望成为刚需。中美两国储能需求共振，推动储能需求大幅提升。

　　光储协同提升全链服务能力，广阔市场第二成长曲线年前三季度组件头部企业多数亏损，而储能系统龙头业绩增长较快，印证光储协同带来的利润改善。组件企业加大储能布局，一方面可以利用光伏渠道与品牌复用，促进业务结构优化与盈利稳定；另一方面通过“光储一体化”扩展多场景，形成从设备到系统、运维与交易的全链条服务能力，增强客户全链服务能力。

　　在有储能电站盈利持续改善预期的情况下，各方资金加速入场建设储能。一方面，电力央企的集采持续进行，另一方面，在储能电站IRR较好的预期下，社会资本对储能电站的投资力度加大。

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　　预计各省份对储能的容量补偿政策逐步出台，这将成为储能电站收入中的重要组成部分。在强配取消后，储能电站收取的来自风光场站的租赁费收益也随之取消，在此情况下，继续通过容量补偿来体现储能电站对电力系统的支撑作用。此前视本省的消纳情况等因素，部分省份出台过对储能的容量补偿政策。

　　去年下半年，甘肃、宁夏先后发文，将储能与煤电机组并列，享有对应的容量电价。2025年9月份，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》发布，明确要推动完善新型储能等的容量电价机制，随着风光消纳压力的持续显现，预计其他省份也会陆续出台相关政策，给予储能电站相应的补偿政策。

　　国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》。文件提出，2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。

　　“源网荷储”协同可有效化解光伏等可再生能源天然具有的波动性、随机性以及供需匹配等问题，提高可再生能源利用率，保障电网安全、稳定运行，储能成为我国构建新型电力系统的重要环节。国内积极推进新型储能规模化建设，有利于提高电网对清洁能源接纳、配置和调控能力。

　　同时，受全球能源体系加快向低碳化转型的影响，以及能源战略安全性的需求，可再生能源规模化运用与常规能源的清洁低碳化将成为全球能源发展的大趋势。随着中国储能电芯与电池系统规模化带来的单位成本下降，中国厂商在海外多个地区具有显著落地成本优势，能够以更低的LCOE中标大型项目。CESA储能应用分会预测，到2030年底，全球累计储能装机规模将达1950GWh左右，未来全球储能市场仍将保持强劲发展态势。

　　储能对新能源具有重大意义，是大规模发展可再生能源的关键支撑。光伏发电是一种间歇性能源，发电功率波动会给电网系统带来冲击，光储一体化可在一定程度上抑制冲击，有利于实现光伏发电灵活并网和充分消纳。在此背景下，“光伏+储能”成为光伏行业技术革新、产品迭代的必然发展方向，“源网荷储”协同可有效化解光伏等可再生能源天然具有的波动性、随机性以及供需匹配等问题，提高可再生能源利用率，保障电网安全、稳定运行。

　　国内136号文发布后，国内储能政策由强制配储向独立储能转变，当前我国28个省份的电力现货市场均已实现连续运行，电力市场化改革通过完善市场机制并将储能纳入其中，使其成为独立市场主体。

　　各地方政府密集出台储能容量电价补偿政策，包括内蒙古、河北、甘肃、宁夏、新疆等地已实现政策落地，补偿标准可分为“按容量补贴”与“按放电量补贴”并配合考核机制，多数储能项目IRR在8-12%区间，储能容量电价补偿政策带动储能装机收益持续优化，也推动了储能装机需求的持续释放。

　　美国方面，AIDC快速发展催动储能需求提升在AI技术快速发展，全球数据量呈现爆发式增长，数据中心的能耗问题日益凸显，瑞银预计美国地区数据中心在总耗电量中的占比将从2024年的3.8%上升至2030年的15%，AI数据中心将贡献同期超过70%的电力增长。

　　欧洲方面，电网建设推动储能装机需求2025年以来，欧洲各国政府加快推动解决电网不稳定问题，在储能并网审批、输配电费、容量招标等方面均得到积极的政策支持，同时欧洲出现负电价，提升现货峰谷价差，储能装机收益率得到提升，推动了储能装机需求。

　　新兴市场方面，储能需求增长迅速东南亚、南非、澳大利亚等地区户储需求增长较大。中东、印度、巴西等地区大储需求潜力较大。中东地区以沙特为例，计划2030年实现50%电力来自清洁能源，而光伏、风电的间歇性必须依赖储能平滑波动，因而沙特通过政策引导与项目招标持续激活市场活力。

　　我们预计2026年全球储能装机需求增长超过30%，其中大储装机需求同比+31%，户储装机同比+15%，工商储装机同比+32%。

　　美军多架预警机和加油机被击落，多处仓库被摧毁 伊朗高级将领： 美军被迫撤离伊朗边境邻近地区

　　伊朗高级将领：美军被迫撤离伊朗边境邻近地区据伊朗伊斯兰共和国广播电视台29日报道，伊朗伊斯兰革命卫队航空航天部队司令马吉德·穆萨维在社交媒体发帖表示，由于靠近伊朗边境地区的雷达网络及后勤系统频遭打击，美军被迫撤离相关区域。

　　受国际金价连续走弱影响，国内黄金价格近期持续下调，现货金价一度跌破1000元/克关口，主流品牌金饰价格同步大幅回落。价格回调点燃实物黄金消费热情，在成都梨花街黄金批发市场，不少门店出现了客流盈门、销售火爆的场景。3月24日，在成都市中心的梨花街黄金市场内，不少金饰店客流盈门。

　　2026年3月28日到29日，中东的战争形势悄然迎来拐点，美国也难得在内政和外交的双重夹击下出现了真正的“权力转场”信号。德黑兰清晨刚过，伊拉克人民动员部队已经进入伊朗境内，伊拉克和伊朗两国国旗迎风飘扬。一场原本预料之中的对峙，如今因为“半路杀出”的强援出现了变数。

　　美以伊侵略伊朗的战争已经持续打了一个月了，美以战前设想的速战速决打败伊朗的战争剧本，被伊朗撕得粉碎并直接拍到特朗普脸上！当前，美伊之间的紧张局势不断升级，一场大战似乎已箭在弦上，究竟谁能在这场激烈较量中笑到最后，成为各方关注的焦点。

　　为什么一向精于算计、从不轻易站队的沙特和阿联酋，突然开始主动把美军往自家基地里请，还反过来催着特朗普“别停火，接着打”？2026 年 3 月下旬，沙特和阿联酋这两个海湾最富有的国家，彻底撕下了过去几十年 “两边不得罪” 的中立伪装，半只脚直接踏进了对伊朗的战争里。

　　战争拖累美国议程！特朗普私下抱怨想脱身，和平曙光线日，中国外交部长王毅与埃及外长阿卜杜勒阿提通电话时表示，中东局势正在出现新的变化，美国与伊朗同时释放对话信号，地区出现“一线和平的曙光”。

　　大家好，我是安叔。满载而归的访日行程刚一结束，新加坡总理黄循财就高调发表了一番讲话，敦促地区内的两个大国中日保持对话。这到底只是一句简单的友好劝说，还是藏着更深层的算计？

　　日本政坛的“拥核论”闹剧尚未平息，以色列半个多世纪的核发展轨迹，已向世界揭开了美国核政策的双重标准底牌，若日本执意突破“无核三原则”，美国绝不会是第一个翻脸的国家。