行情回顾：截至2026年5月22日，SW电池行业近两周下跌4.6%，跑输沪深300指数4.05个百分点；SW电池行业本月至今累计下跌4.61%，跑输沪深300指数5.40个百分点；SW电池行业年初至今上涨15.62%，跑赢沪深300指数10.97个百分点。

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　　锂盐：截至2026年5月22日，电池级碳酸锂均价17.83万元/吨，近两周下跌7.76%；氢氧化锂(LiOH56.5%)报价17.19万元/吨，近两周下跌7.43%。正极材料：动力型磷酸铁锂报价6.40万元/吨，储能型磷酸铁锂报价6.25万元/吨，近两周分别下跌2.59%和2.95%；NCM523、NCM622、NCM811分别报价19.45万元/吨、19.35万元/吨、20.93万元/吨，近两周分别下跌1.02%、1.53%、1.41%。负极材料：人造石墨负极材料报价5.2万元/吨，近两周价格持稳；负极材料石墨化低端、高端分别报价0.85万元/吨和1万元/吨，近两周价格持稳。电解液：六氟磷酸锂报价12万元/吨，近两周上涨18.81%；磷酸铁锂电解液报价2.75万元/吨，三元电解液报价2.9万元/吨，近两周分别下跌3.51%和3.33%。隔膜：湿法隔膜均价0.86元/平方米，近两周上涨2.38%；干法隔膜均价0.45元/平方米，近两周价格持稳。动力电池：方形磷酸铁锂电芯市场均价0.35元/Wh，方形三元电芯市场均价0.47元/Wh，近两周价格持稳。

　　周观点：动力领域，高油价推动电动车渗透率加速提升，终端需求季节性回暖势头初显。乘联分会初步推算，5月新能源乘用车零售量预计为95万辆左右，环比增长12%，渗透率约62.5%。储能领域，维持供需两旺，全球大储刚需释放、AI数据中心配储兴起、油气涨价背景下各国能源安全战略强化，叠加国内容量电价补偿政策落地，共同驱动储能需求高速增长。6月电池企业预排产环比保持增长，反映下游需求持续高景气。供给端反内卷持续深化，产业链供需紧平衡格局将延续，行业盈利修复趋势明确。固态电池产业化持续推进，将为产业链带来结构性的增量需求。建议持续关注电芯、碳酸锂、6F、VC、LFP、隔膜、铜箔等涨价弹性品种，固态电池领域优先关注先行受益的设备端和核心材料固态电解质环节，持续关注新型正负极、碳纳米管、复合集流体等迭代升级材料方向。

　　风险提示：下游需求不及预期风险；固态电池产业化进程不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；市场竞争加剧风险；贸易摩擦升级风险。

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