工业配套电源高增、储能量利齐升。1）工业配套电源：26H1收入4.41亿元，同比+58%，毛利率61.9%，同比+3.3pct，核心驱动为高端制造业与数据中心快速投建；公司26年成立AIDC关键电源业务部，积极布局中压UPS、HVDC、SST等产品，有望充分受益AIDC供电架构升级。2）新能源电能变换设备：收入3.84亿元，同比+35%，毛利率38.1%，同比大幅+10.3pct，公司欧洲市场实现突破，合作大客户借船出海，中国、美国、马来西亚均有生产基地，海外储能需求高增有望持续贡献增量。

　　充电桩、电池检测业务稳健。充电桩：收入7.48亿元，同比+18%，毛利率30.4%，同比-4.4pct；截至26H1公司已建设重卡及封闭场景兆瓦超充站超千座，26年8月进一步推出5MW重卡兆瓦超充方案，大功率充电优势持续强化。电池检测及化成设备：收入1.33亿元，同比基本持平，毛利率31.0%，同比-8.3pct。

　　收入增长摊薄费用、经营现金流同比改善。26H1销售/管理/研发费用分别1.98/0.69/1.58亿元，同比+15%/+22%/+15%，对应费用率11.2%/3.9%/9.0%，同比-1.4/-0.2/-1.1pct；财务费用0.12亿元，同比增加0.16亿元，主要受汇兑损益影响。26H1经营性净现金流1.66亿元，同比+37%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加。

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　　盈利预测与投资建议：我们基本维持预测26-28年归母净利润分别为5.6/7.0/8.7亿元，同比+18%/+24%/+25%，维持“买入”评级。