事件：10月31日，据上海钢联，六氟磷酸锂市场报价已超过11万元/吨，较10月20日上涨约2万元/吨。

　　需求：新一轮锂电周期由储能推动。锂电历史上大级别周期均由需求周期推动，2014-2016是政策驱动的商用车周期，2020-2022是电动车平价驱动的乘用车周期，受益海外能源转型&国内储能政策支持，我们预计进入2025-2027是全球能源转型驱动的储能周期，2026年储能需求增速有望达50%。

　　供给弹性：核心材料环节缺乏供给弹性。以六氟、铁锂、负极为例，其具有环保或高能耗特征，新建产能缓慢。六氟属于氟化工产业，氢氟酸具有污染性故环评要求高，建设周期约1-1.5年，铁锂约1年，负极石墨化环节高耗能属性，扩产周期约1年，其他如铜箔等环节亦有较高的环保压力，且在行业盈利持续性存忧情况下，整体产业扩产相对谨慎。

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　　价格：电池材料开始展现价格弹性。六氟、铁锂、负极、铜箔等环节预计开启价格上行周期，从细分赛道的角度，我们预计2026年电池、电解液（六氟）、正极、负极有效产能利用率分别为70%、82.5%、81%、83%，由于尾部产能有效性较低，我们整体预计行业或将进入紧平衡状态。

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　　投资建议：看好储能需求周期带来的锂电新一轮上行周期，建议关注：宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、多氟多、璞泰来、尚太科技、湖南裕能、富临精工、阳光电源、海博思创、华盛锂电、石大胜华等。